夹缝中的搜狗,何时彻底告别独立?

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  搜狗滞留在美股市场的原因,其实非常有意思。2019年下半年到2020年上半年,搜狗的股价一直在3-4美元之间徘徊。转折点出现在2020年7月底,当时腾讯向搜狗发出初步收购要约,受此消息刺激,搜狗股价一改之前的长期颓势,直接飙升至8美元。2020年下半年搜狗的业绩表现称得上是很糟糕,但市场对此无动于衷,搜狗的股价在8美元左右一直很坚挺。


  显而易见,很多投资者就是坚持想薅一把腾讯的羊毛。然而腾讯怎么可能轻易吃亏,反正本来也没有收购搜狗的迫切需求,既然大家想要耗着,那就一直耗着吧。


  但腾讯这波操作,却让搜狗非常尴尬。搜狗本来都已经做好了全面投入腾讯怀抱的准备,腾讯却迟迟没有做出进一步行动。结果就是搜狗也没有心思搞好自己的业务,2020年营收利润双双下滑,业绩明显大跌。


  尴尬的业绩表现


  整个2020年,搜狗的业绩表现都非常糟糕,下半年变得尤其糟糕。按GAAP计算,搜狗第四季度总营收为1.895亿美元,同比下降37%;归属于搜狗的净亏损为2620万美元,上年同期实现净利润3500万美元。


  整个2020年,搜狗实现营收9.24亿美元,同比下降21%,几乎降到了2017年登陆美股当年的水平。归属于搜狗公司的净亏损为1.082亿美元,而2019年的净收入为8910万美元,由盈转亏。讽刺的是,自2010年独立经营以来,搜狗的利润额从来没有达到过1亿美元的水平,2020年终于达到了,可惜是个负的。


  对比曾经的母公司搜狐同时发布的财报,搜狗在2020年的业绩下滑更显得扎眼。财报显示,搜狐在2020年的收入同比增长11.3%;毛利润同比增长23.8%;归母净利润同比增长42.3%。如今回过头来看,搜狐之前在财报中果断剔除搜狗的财务业绩,也算是及时止损。


  不过,尽管搜狗的业绩表现很尴尬,但确实有理由甩锅给腾讯。搜狗表示,总营收下降主要是由于此前公布的腾讯将私有化搜狗搜索开户的方案,导致某些广告主对搜狗的业务政策存在不确定性,以及流量获取活动减少。


  当然,腾讯其实也有自己的苦衷,财大气粗的它,让市场中搜狗搜索开户的坚定持有者们多赚一些,其实也没有太大问题。但宏观政策环境持续释放的反垄断信号,却让腾讯对收购搜狗的行动推进,不得不变得格外小心。


  尴尬的定位


  搜狗近一两个季度的业绩表现不佳可以怪腾讯,但是长期以来的业绩增长乏力,却没道理全怪腾讯。


  诚然,自2013腾讯入股搜狗,并将自己的搜索和输入法业务与搜狗合并之后,腾讯与搜狗的联系就变得非常紧密,并且占股逐年上涨,从2013年的36.5%逐渐上涨到2020年的39.2%。


  但其他股份大量分散在搜狐系手中,让腾讯不能保持对搜狗的彻底信赖,双方的合作自然无法深入核心,于是搜狗能从腾讯帝国身上得到的助力就一直比较有限。而这与其说是腾讯对搜狗的成长造成了限制,不如说是搜狐拖累了搜狗。


  而除了这一段纠缠不清,长达七年的“三角恋”之外。从搜狗自身来看,其固有的两大缺陷,才是导致其长期增长乏力的真正根源。


  其一,商业化进步缓慢。搜狗的商业化进步缓慢,其实有一定的必然性。因为并不是所有互联网服务都适合盈利,而搜索引擎和输入法这两种技术,尤其不适合拿来盈利。反面典型是百度,百度长期处于国内搜索引擎市场的顶端,曾凭借竞价排名的商业模式在PC互联网时代大获成功。


  其二,战略决策的敏感性较低。全球搜索引擎大厂,只有谷歌凭借Android系统和技术生态吃到了完整的移动互联网红利,其他搜索引擎公司均反映迟钝。搜狗在移动互联网时代和百度一样错失转型红利,在拓展自身生态和盈利可能性探索方面,反应比百度还迟钝。加上市场份额远不如百度,近几年遇到的增长难题自然就比百度还大。


  搜狗再难保持独立


  搜狗眼下处境尴尬,并且长期成长表现不佳。这固然是因为其自身的禀赋和努力不足,但也不能忽视时代背景的影响。而在当下这个时代,搜狗已经彻底失去了继续保持独立的现实基础。


  从互联网诞生至今,搜索引擎一直都是贯穿始终的技术主线之一。在中国互联网蓬勃发展的这二十多年中,搜狗参与了其中的大部分重要事件。其自身的经历起起伏伏,也见证了中国互联网江湖的风起云涌。


  搜狗在2004年为搜狐对抗百度而生;到2010年与阿里巴巴合作,帮阿里抵消与雅虎决裂的不利影响;再到2013年之后在“3Q大战”末期倒向腾讯,见证腾讯的全面崛起。可惜历经2010年独立之后长达10年的互联网巨变,搜狗好像只是一个凑热闹的看客,除了一份参与感之外,几乎一无所得。


  时至今日,搜狗将与搜狐彻底划清关系,转而全面投入腾讯的怀抱。但无论结果如何,搜狗都很难再自己独立经营下去,并且未来依然充满不确定性。


  一方面,收购顺利的话,搜狗需要应对来自腾讯内部的竞争。腾讯如果顺利完成对搜狗的收购,那么搜狗大概率将成为腾讯集团中一个普通的业务部门,与其他同类型业务部门展开“赛马”竞争,考虑到微信都要开始推出自己的输入法,搜狗并入腾讯后要,面临的压力必然不会小。


  另一方面,收购如果不能顺利完成,搜狗恐怕无法独立应对市场竞争。移动互联网时代,内容生态高度割裂、孤立,每一个大型APP都是一座信息孤岛,有着自己专属的搜索引擎。通用的独立搜索引擎在这样的情况下,作用已经明显降低,而这种趋势难以扭转。


  所以,不管腾讯是否能顺利完成对搜狗的收购,搜狗的现状都已经表明了一个事实,即独立搜索引擎的时代已经彻底终结。

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